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交易所的演變:從傳統交易所、中心化交易所到去中心化交易所

交易所的演變:從傳統交易所、中心化交易所到去中心化交易所

基礎知識 DeFi

29 Jun 2021

在現代交易環境中,我們可以區分為中心化交易所和去中心化交易所。 這兩類交易所是由加密貨幣交易開創的全新概念。

但在,我們深入探討兩種類型的加密貨幣交易所的區別之前,讓我們快速回顧一下傳統交易所,以便我們真正了解資產交易方式的演變。

傳統交易所的運作模式

在傳統的交易世界中,比如外匯和股票市場,我們幾乎總是在談論一個中心化交易所:一家同時擁有買家和賣家的公司。 例如,紐約證券交易所是一個中心化交易所——他以公司的形式運營一個市場,使人們能夠以一種資產交換另一種資產。

例如,當兩個人想用美元交易蘋果的股票時,他們需要一個地方來交換這兩種資產。 對他們來說,最佳的方式就是通過交易所,該交易所保持所有不同價格的透明度,以便每個人都能看到用美元交換蘋果股票的匯率是多少。 基本上這是所有傳統中心化交易所的角色,如紐約證券交易所、納斯達克、道瓊斯和香港交易所。

雖然人們普遍認為像納斯達克這樣的傳統交易所運行平穩,但表面之下的分層低效的現實,實際上描繪了一幅不同的畫面。

當兩個人在其中一個交易所進行交易時,他們實際上並不是直接與對方交易。 相反,中心化交易所才是交易方。 例如,託管美元和蘋果股票的是紐約證券交易所。 中心化交易所扮演中間人,為美元和蘋果股票的買家和賣家之間的請求進行撮合。這個概念被稱為訂單撮合。

但這並不意味著任何人都可以訪問納斯達克網站並註冊交易。 也沒有納斯達克銀行賬戶可以匯款。 取而代之的是,個人交易者需要通過直接連接到交易所的經紀商(例如,像 eToro 這樣的交易應用程序)。 這是在交易的兩端,只是為了一個簡單的交易就有幾層的中間機構。

但還有更多。

經紀商使用不同銀行的不同賬戶在彼此和中心化交易所之間進行結算。 作為另一個中介層,銀行倍增了這種低效率。 他們沒有動力讓交易變得更快,因為對銀行本身來說,持有更多的錢是有利可圖的。

事實上,世界上大多數傳統交易所都採用 T+2 模式,這意味著實際上需要兩天的時間進行結算。 即使你的交易應用程序顯示“訂單已完成”,背後的實際情況是,交易只會在 2 天後結算。 考慮到該行業的規模,這意味著銀行每天都有數十億美元的資金等待結算。

總而言之,整個過程似乎與當今每個人都習慣下載移動應用程序並立即開始使用服務的工作方式格格不入。 傳統交易所甚至不是全年無休的,這意味著如果週末發生大事,市場仍要到週一早上才能做出反應。

不得不與幾個中間人打交道的情況越來越不被接受,雖然傳統世界似乎仍致力於這種模式,但加密貨幣交易所已經對我們交易資產的方式做出了巨大改進。

中心化加密貨幣交易所的工作模式

世界各地有數百家加密貨幣交易所,包括AAX、Binance、Coinbase、Kraken、FTX、BitMEX等。與傳統的中心化交易所不同,你可以直接進入任何這些加密貨幣交易所的網站,註冊並開始交易。交易是直接連接到交易所進行的,這意味著除了交易所本身作為訂單撮合者的對手方之外,沒有更多的經紀人或其他中間商參與。

與傳統模式相比,另一個很大的區別是,中心化加密貨幣交易所實際上控制著訂單簿和你的資金。中心化交易所負責保持你的資金安全,並保護它免受黑客攻擊,這使得信任交易所作為一個良好的託管人成為一個非常重要的因素。

加密貨幣中心化交易所的速度很快,但沒有傳統交易所那麼快。這與他們所服務的客戶總數和所處的位置有很大關係。一個傳統的交易所實際上只為有限的客戶提供服務——少數可以進入的經紀人——其服務器就安裝在交易所旁邊。相比之下,一個加密貨幣交易所需要為世界上任何地方擁有電腦的人服務。

加密貨幣市場的大多數流動性都在中心化的加密貨幣交易所,因為它們通常很容易使用。你不需要管理你的鑰匙,不需要學習或了解複雜的錢包。你只需要一個電子郵件和一個密碼就可以開始交易。這樣做的缺點是,所有的資金都存放在一個集中的地方,使其成為交易所黑客攻擊的目標——過去有不少這樣的例子

去中心化交易所(DEXs)是交易發展的下一個階段,旨在提供一個更安全的交易環境和許多其他好處。

去中心化交易所的工作模式

DEXs與中心化交易所相反。 DEX提供了一個交易生態系統,密切反映了加密貨幣社區圍繞個人授權、去中心化和金融主權的核心價值。

一般來說,加密貨幣交易所有三個基本功能:資金管理、訂單簿、加密貨幣交易。為了使交易所真正去中心化,這些功能中的每一個都必須以去中心化的方式運作。

  • 用戶的資金不會被委託給第三方。用戶是自己資金的保管人,他們的資產放在自己的熱錢包和冷錢包中。
  • 訂單必須從一個交易者直接廣播給另一個交易者,由他們的應用程序編制訂單簿,而不依賴某種中央訂單簿服務。
  • 隨著用戶的應用程序進行通信以建立交易過程,訂單在交易者之間直接匹配,然後通過鏈間網絡廣播,直接進行點對點結算。
  • DEX以分佈式的方式工作,加密貨幣交易在點對點的基礎上直接發生在交易方之間,在區塊鏈上結算。這意味著,用戶不需要一個單一的中心化機構,而是依靠連接到交易所的多個獨立節點來促進交易。

DEXs與中心化交易所相反。 DEX提供了一個交易生態系統,密切反映了加密貨幣社區圍繞個人授權、去中心化和金融主權的核心價值。

一般來說,加密貨幣交易所有三個基本功能:資金管理、訂單簿、加密貨幣交易。為了使交易所真正去中心化,這些功能中的每一個都必須以去中心化的方式運作。

用戶的資金不會被委託給第三方。用戶是他們資金的保管人,因此將他們的資產放在自己的熱錢包和冷錢包中。

訂單必須從一個交易者直接廣播給另一個交易者,由他們的應用程序編制訂單簿,而不依賴某種中央訂單簿服務。

隨著用戶的應用程序進行通信以建立交易過程,訂單在交易者之間直接匹配,然後通過鏈間網絡廣播,直接進行點對點結算。

DEX以分佈式的方式工作,加密貨幣交易在點對點的基礎上直接發生在交易方之間,在區塊鏈上結算。這意味著,用戶不需要一個單一的中心化機構,而是依靠連接到交易所的多個獨立節點來促進交易。

由於DEX上的交易是交易方之間的直接交易,DEX並不在交易所擁有的錢包中持有每個投資者的資金。 DEX上的個人對他們自己的資金、錢包和密鑰有保管權。沒有一個集中的機構可以阻止你的交易或凍結你的賬戶。但是,如果你失去了對你的賬戶的訪問或丟失了你的鑰匙,也沒有一個中央機構可以恢復訪問。就像在現實世界中,如果你把錢包放在公園的長椅上並走開,你只是丟失了你的錢包。

在早期,在DEX上的交易有一些嚴重的缺點:交易速度慢,流動性低,總的來說,用戶體驗很差。去中心化的交易所大多被加密貨幣老手使用,他們對小眾平台上的交易的DIY性質不以為然。但後來情況發生了變化。很大的變化。

今天在DEX上進行交易可以和在中心化交易所的交易一樣簡單。在用戶界面上做了很多工作,使其對不同經驗水平的加密貨幣交易者更加直觀。隨著DeFi的興起,Uniswap、MDEX、PancakeSwap、SushiSwap和1inch Exchange等頂級DEX的流動性有了很大的改善。而隨著Solana等卓越的下一代區塊鏈為基於其區塊鏈的許多項目提供更強大的功能,鏈上交易資產不再以較低的速度為代價。

它仍然需要個人交易者承擔起管理自己密鑰和錢包的責任。在DEX上,一切都要靠自己。

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