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什麼是比特幣S2F模型?

什麼是比特幣S2F模型?

你聽說過比特幣S2F模型嗎?

如果還沒有的話那你應該補課了,這是一個與預測BTC價格有關的激動人心但也極富爭議的話題。

一方認為它是圍繞比特幣估值的數學模型中的“聖杯”,而批評“S2F”的人則認為它離精確性非常遠,不應該用來預測未來BTC的走勢。

我們寫這篇文章來解釋圍繞比特幣S2F模型的困惑,講解它是如何工作的,以及它的潛在用例和局限性。

什麼是比特幣S2F模型?

比特幣S2F模型是一種衡量資產稀缺性的方法–更具體地說,是衡量黃金和白銀等商品–現在被應用於BTC。

為了更好地理解,讓我們看看S2F模型是如何衡量黃金這樣的商品的。

在傳統形式中,S2F模型用於計算一種資源或商品(我們以黃金為例)的豐度,考慮已經存在的總供應量和資產的年產量。

根據世界黃金協會的估計,到2019年底,約有197,576噸黃金被開採,年產量在2500至3000噸之間。

現在,為了計算SF模型,我們用黃金的總供應量(存量)除以年產量(流量),從而得到:

197,576 / 2,750 = 71.85

說明,我們在上面的例子中使用的是黃金年產量的平均值2750。

作為計算的結果,S2F模型向我們展示了與黃金的總供應量相比,每年有多少新開采的黃金進入市場。

根據我們的例子,估計需要72年才能生產出與目前市場上相同數量的商品。

作為經驗法則,存量比越高,與總供應量相比,每年鑄造的新金條越少。

因此,存流比高,理論上可以預示著某項資產的長期價值上升,說明該工具不僅稀缺,而且需要很長時間才能開採出剩餘的供應量。

比特幣S2F模型是如何運作的?

由於比特幣通常被視為類似於黃金和白銀等商品的價值存儲,因此,一位名為PlanB的用戶將S2F模型應用到了數字資產上,他於2019年在Medium上發表了一篇關於這個話題的文章。

將S2F模型應用到比特幣上其實是很有意義的。與大宗商品只能估算存量和流量不同的是,BTC的供應變化是透明地記錄在區塊鏈上的。

雖然比特幣的最大供應量上限為2100萬枚幣,但它的供應量發行是在協議層面上編程的,因此是可以預測的。

作為通貨緊縮機制的一部分,在比特幣減半事件中,每21萬個區塊(大約每四年一次)創造的BTC數量會減少一半。

在2020年5月的最後一次減半之後,區塊獎勵已經從12.5 BTC削減到6.25 BTC。

根據Blockchain.com的統計,已經有1859.5萬BTC被挖出,年流量為32.85萬BTC(在下一次減半事件之前,大約每10分鐘就有6.25個BTC被挖出)。

因此,比特幣存量與流量之比等於56.60,這意味著需要將近57年的時間才能開采出當前的BTC總供應量(不考慮最大上限和減半)。

除了計算BTC的存量與流量,PlanB還將比特幣S2F模型與BTC價格進行比較,以(潛在地)預測數字資產的未來價值變化。

通過作者計算得出的圖表,我們可以看到,BTC價格或多或少地遵循了比特幣S2F模型的365天平均線。事實上,在2020年4月到2021年1月這段時間裡,它的預測已經相當精準。

S2F模型的局限性及面臨的批判

雖然從歷史角度來看,比特幣存量與流量比可能會顯示出與BTC有一定的相關性,但該模型在預測比特幣未來的價值變化方面顯然存在一些局限性。

例如,該模型只考慮到了比特幣的供給,但沒有考慮到市場對比特幣的需求。

供給和需求是決定資產價格的兩個主要因素。出於這個原因,儘管BTC的存量和流量比在每四年一次的減半事件中都會攀升,但如果需求出現巨大的下降,其價格將大幅下降。

此外,比特幣S2F模型沒有考慮到以下可能對資產價格產生影響的因素。

˙黑天鵝事件:在經濟領域,黑天鵝事件代表著不可預測的事件,具有嚴重的影響,特別是對資產價格的影響。就比特幣而言,黑天鵝事件可能是由重大的監管打擊引起的,監管禁止人們購買和出售加密貨幣。理論上如果出現情況,BTC價格可能會受到重大打擊。

˙波動性:雖然比特幣的波動性在過去幾年中已經顯著降低,但比特幣仍然會受到嚴重的價格波動。在高度波動的時期出現大幅價值下跌後,許多投資者可能會恐慌性拋售所持比特幣,清算交易者的多頭頭寸,導致BTC價格出現大幅下跌趨勢。

一些批評家則更進一步。 Strix Leviathan的首席投資官Nico Cordeiro將使用比特幣S2F模型來揭示未來的價格變化與根據占星術預測財務結果相提並論

自行鑽研並據此得出結論的重要性

比特幣S2F模型在加密社區是一個相當有爭議的話題。

無論該模型在實踐中是否有效,重要的是不要將重要的投資決策僅僅建立在S2F的比特幣價格預測上。

市場是複雜的,有許多因素在價格發現中發揮作用。因此,任何人(以及數學模型和算法)都不可能精確預測一項資產未來的長期價格變化。

然而,比特幣S2F模型可以成為一個有用的工具,可以讓人們了解比特幣的稀缺性,並培養一種長期價值投資的思維,而不僅僅著眼於一時的價格波動。

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